淺談影響初始創(chuàng)業(yè)公司融資的幾個因素.doc

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微軟雅黑獲得外部融資對創(chuàng)業(yè)很重要。全球有大量的關(guān)于大、中、小型企業(yè)的融資和資金結(jié)構(gòu)研究。然而，我們知道很少關(guān)于初創(chuàng)企業(yè)的外部融資情況，尤其是那些處于最初的階段。目前，學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界存在的大量的文獻(xiàn)研究的都是企業(yè)的后期融資，在企業(yè)更早時(shí)期的融資，現(xiàn)存文獻(xiàn)研究的較少。

微軟雅黑　　一、初始創(chuàng)業(yè)企業(yè)外部融資者分類

微軟雅黑　　初始創(chuàng)業(yè)企業(yè)籌措資金，一般有以下來源：微軟雅黑自己的儲蓄和收入；微軟雅黑家庭成員；微軟雅黑工作同事；微軟雅黑雇主；微軟雅黑朋友或鄰居；微軟雅黑銀行或其他機(jī)構(gòu)；以及微軟雅黑政府的計(jì)劃。這里將自己的儲蓄和收入以及家庭成員作為自我融資，工作同事、雇主和朋友或鄰居作為非正式投資者，銀行或其他機(jī)構(gòu)作為機(jī)構(gòu)投資者。外部融資者包括非正式投資者和機(jī)構(gòu)投資者。

微軟雅黑　　二、影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的因素

微軟雅黑　　對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資來說，存在著嚴(yán)重的信息不對稱和道德風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)傳遞出的一些信號，可以應(yīng)對信息不對稱和道德風(fēng)險(xiǎn)的問題，從而吸引外部投資者，獲得外部融資資金。初始創(chuàng)業(yè)企業(yè)表現(xiàn)出來的信號一般包括：微軟雅黑產(chǎn)品的類型生產(chǎn)新產(chǎn)品和現(xiàn)有產(chǎn)品；微軟雅黑企業(yè)使用的技術(shù)類型使用新技術(shù)和原有技術(shù)；微軟雅黑創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)。這些信號向外部投資者傳遞的信息，可以影響他們對企業(yè)的看法，從而影響他們投資的可能性。然而不同的外部投資者對于企業(yè)的信號，可能有著不同的解釋，從而對信號產(chǎn)生不同的反應(yīng)。

微軟雅黑　　三、機(jī)構(gòu)投資者和非正式投資者對這些因素的反應(yīng)

微軟雅黑　　在初始初創(chuàng)企業(yè)的融資中，機(jī)構(gòu)投資者和非正式投資者之間的區(qū)別可以歸因于以下三個方面。微軟雅黑機(jī)構(gòu)投資者和非正式投資者在項(xiàng)目的選擇過程中，擁有不同的專業(yè)知識。機(jī)構(gòu)投資者擁有更好的資源，從而可以獲得更多的有關(guān)項(xiàng)目的知識，而且可以通過更有效的調(diào)查來克服信息不對稱問題。微軟雅黑機(jī)構(gòu)中不同的投資者對于投資項(xiàng)目可能具有不同的偏好，在做出投資決策時(shí)可能會進(jìn)行更多的調(diào)查，以便每一位投資者了解并且認(rèn)可所投資的項(xiàng)目。但是，非正式投資者投資自己的錢。這意味著非正式投資者可能更取決于其個人的判斷。微軟雅黑機(jī)構(gòu)可能會更加依賴正式的法律保護(hù)來應(yīng)對道德風(fēng)險(xiǎn)。對于非正式投資者，他們與企業(yè)家的關(guān)系可能帶給他們更多的關(guān)于企業(yè)的知識，并且?guī)Ыo他們更多保護(hù)，這在一個有法律保護(hù)較弱的環(huán)境中特別有用。

微軟雅黑　　微軟雅黑生產(chǎn)新產(chǎn)品對外部融資的影響

微軟雅黑　　生產(chǎn)新產(chǎn)品可能傳遞兩種信號：具有更高的創(chuàng)新能力