第一單元案例研究：中國收費道路的CJV.doc

第一單元案例研究：中國收費道路的CJV ，道路收費相關(guān)。
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第一單元案例： 中外合作企業(yè)案例研究：中國收費道路的中外合作企 業(yè) 作為有特色的中國收費道路工程包括：已經(jīng)分成等級的和批準征收 通行費的道路之建設(shè)和經(jīng)營。
中華人民共和國政府把收費道路作為鼓 勵外商投資發(fā)展中國交通基礎(chǔ)設(shè)施的一種方法。
由于其他投資結(jié)構(gòu)不能有效地向提供大量現(xiàn)金的投資者清楚闡述財 政風(fēng)險，所以中外合作企業(yè)幾乎總是用在收費道路建設(shè)這種方式上。
由于合作企業(yè)各方能夠就最終怎樣和何時去分配利潤進行談判，所以 ，它就能使投資者很快獲得投資的補償。
因為收費道路是“建設(shè)- 經(jīng)營- 轉(zhuǎn)讓”工程（BOT），其資產(chǎn)，即道路，將在工程壽命結(jié)束時回歸政 府，所以，外國投資者關(guān)心的是需要多長時間才能收回投資，以及更 多地聚焦在工程結(jié)束后總投資的回收。
由于現(xiàn)金流動的價值是隨時間 而降低的，所以大多數(shù)外國投資者都是用內(nèi)部回收率衡量投資回收的 。
在頭幾年，外國投資者在現(xiàn)金和資本的比例中，一般經(jīng)談判獲得更 多的現(xiàn)金份額。
比如，外國談判者在初期可以談判獲得直至100%的現(xiàn) 金（或許頭5年至15年）。
在接下來的5至10年中，可獲得的現(xiàn)金可以 加以分割以便與各方所持的股份相匹配。
在最后時期，或許在最后的 15~10年里，外方收到的現(xiàn)金份額少于其所持股份的比例。
在詳細的中 外合作企業(yè)的合同中，所有的協(xié)議和定義權(quán)利都應(yīng)該認真地詳細說明 。
在許多收費道路的中外合作企業(yè)中，外方擁有大多數(shù)的股份資本。
絕大多數(shù)收費道路的合作企業(yè)都具有兩類投資者：金融分公司和地方 政府附屬機構(gòu)。
金融投資者可以是國外的，或者是本地的；為了簡捷 起見，在這里我們稱這一方為“外國投資者”。
他們提供所需的大多 數(shù)現(xiàn)金。

第二類的合伙人，通常包括地方交通局的子公司，它提供許 可證、承建工程和勞動力。
為簡捷起見，我們在這里將其稱之為“地 方投資者”。
其投入資產(chǎn)，但也可以投入現(xiàn)金。
在一個收費道路的合作企業(yè)的例子中，其中一